Análisis razonado

1) Generalidades

Frutícola Viconto S.A. adoptó las normas  las Normas Internacionales de Información Financiera, NIIF,  contar del 01 de enero de 2010, por lo que la información financiera contable utilizada en este análisis razonado, proviene de los Estados Financieros elaborados según estas normas. Producto de este cambio, la Sociedad adopto como moneda funcional el dólar de los EEUU (US$).

Al 31 de Diciembre de 2015, el valor de activos de Frutícola Viconto S.A. asciende a MUS$ 48.606, de los cuales MUS$ 5.331 corresponden a activos corrientes, y MUS$ 43.275, a  activos no corrientes.

Al 31 de Diciembre de 2015,  los pasivos exigibles de la compañía ascienden a  MUS$ 10.897, de los cuales MUS$ 4.575, son pasivos corrientes y MUS$  6.322 son pasivos no corrientes.

El patrimonio de la Compañía al cierre del presente periodo asciende a MUS 37.709, el cual incluye MUS$  999, correspondientes a utilidad del  período.

El balance general al 31 de Diciembre de 2015,  arroja una  utilidad neta de MUS$ 999, que equivale a una rentabilidad positiva   de 2.65 % sobre el capital y reservas. En igual periodo el ejercicio 2014, presento una utilidad de MUS$ 3.929, equivalente al 10.63 % de rentabilidad  positiva sobre  el capital y reservas.

Los ingresos de actividades ordinarias durante el 2015 alcanzaron a MUS$ 5.982, correspondientes  básicamente a la venta de fruta  fresca de exportación, esto significó un disminución neta de  un (20,45) % en  los ingresos  con relación al ejercicio  comercial anterior, debido a un menores precios de venta de la  fruta exportada.

La situación financiera de la Sociedad puede apreciarse por los siguientes índices:

2) Índice de Liquidez

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3) Índices de Endeudamiento

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4) Actividad

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Las variaciones en los activos del ejercicio 2015 comparados con los del ejercicio 2014 corresponden a una disminución neta en activos corrientes de MUS$ (1.725), y un aumento neto de activos no corrientes por MUS$  302. Esto se debe a un menores saldos en todas cuentas de activo corriente , vale decir  en efectivo y equivalentes al efectivo ,otros activos financieros corrientes, deudores comerciales, cuentas por cobrar a entidades relacionadas, inventarios,  activo biológico corriente  e impuestos por recuperar.

Respecto del activo no corriente, la diferencia se debe principalmente a un aumento   en, cuenta inversión en EERR, propiedades planta y equipo,  los cuales se compensan con disminuciones  en saldos de cuentas por cobrar, activos biológicos y propiedades de inversión.

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5) Resultados

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Un menor precio  en la venta de fruta exportada y menores volúmenes  en especial manzanas, afectaron significativamente los ingresos, así mismo la reconversión de terrenos (arranque y muerte de plantas de kiwis) afectaron los costos en forma importante, esto último unido  a lo  anterior provoco la perdida en esta temporada.

Índices de rentabilidad

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6) Valor de la Empresa

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7) Diferencias entre Valor Libro y Valores Económicos

Analíticamente no existen diferencias entre los valores libros y los valores económicos y/o de mercado de los principales activos de la Sociedad, los cuales a juicio de la administración representan una adecuada valoración de los activos de la Sociedad.

8) Variaciones de Mercado

Una  baja en  los precios de la  fruta exportada (el año anterior fue excepcional en esta materia), dio como resultado un menor  ingreso por actividades ordinarias respecto del año anterior equivalente a un (20.45) %.

9) Análisis de los Componentes en el Estado de Flujo de Efectivo

En el Estado de Flujo de Efectivo, las actividades de operación generaron un flujo positivo de  MUS$ 2.397, este saldo esta desglosado en: recaudación deudores por venta  MUS$ 6.372,   otros cobros de operación  recibidos por MUS$ 989 y el  pago a   proveedores y personal por MUS$ (4.735). A lo anterior se agrega un flujo neto negativo  de otros ítems de MUS$ (229).-.

Los flujos por actividades de inversión presenta un flujo negativo de   MUS$ (1.498) y las actividades de financiamiento presenta un flujo positivo de  MUS$ (1.899).-

Todo lo anterior genera un flujo neto total negativo del período de MUS$ (1.000).-.

Del análisis comparativo del flujo de efectivo se desprende que el flujo operacional durante el año 2015 disminuyo  respecto del flujo  del año anterior en MUS$ (1.177), debido a que en este ejercicio, disminuyeron  los cobros por ventas y prestación de servicios en MU$ (1.908) , disminuyeron  otros cobros por actividades de operación en MUS$ (127) ,disminuyeron los pagos  a proveedores y empleados en MUS$ 686, a esto se agrega  una diferencia neta en otras entradas y salidas de efectivo de MUS$ (172).-

En las actividades de inversión cambia el flujo positivo de  MUS$ 158 del año anterior a un flujo negativo de MUS$ (1.498) en este periodo, esto se explica por mayores compras de  activos propiedades planta y equipo sumado al hecho de que   no hubo ventas de  activos como ocurrió en el año 2014.

Respecto de las actividades de financiamiento, el flujo negativo del año anterior, equivalente a MUS$  (2.858), disminuye en este periodo   a MUS$ (1.899). Esto  se debe principalmente  a importes procedentes de préstamos de corto plazo , compensado por un mayor   desembolso por concepto de dividendos pagados.

Análisis de Riesgo de Mercado

La compañía está expuesta a distintos tipos de riesgos  de mercado, siendo los principales de ellos el tipo de cambio, tasa de interés e índices de precio.

  1. Riesgo de tipo de cambio

La exposición al riesgo de tipo de cambio de la Compañía se deriva de las posiciones que Frutícola Viconto mantiene en efectivo y efectivo equivalente, deudas con bancos, fondos mutuos y otros activos y pasivos indexados a monedas distintas a su moneda funcional, esto es, dólar estadounidense.

Tanto el directorio como la administración de la Compañía revisan periódicamente la exposición neta de Frutícola Viconto al riesgo de tipo de cambio. Para esto, se proyecta en base a variaciones en las monedas distintas a la moneda funcional, los efectos financieros que se generarían por los saldos de activos o pasivos que se poseen en dichas monedas al momento de la evaluación. De proyectarse efectos significativos y adversos para la Compañía, derivados financieros pueden ser contratados (principalmente forward) de manera de acotar estos posibles riesgos.

  1. Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés impacta a la deuda financiera de la Compañía. Al 31 de Diciembre  de 2015 la Compañía tiene una deuda financiera total de MU$ 6.295, de esta deuda un 42,29%  se encuentra en el largo plazo, teniendo 100% a una tasa fija.

  1. Riesgo de mercado

El negocio de producción y exportación de frutas presenta una serie de variables que juegan a favor o en contra de la Compañía, dependiendo de la coyuntura de los mercados nacionales e internacionales de fruta, es decir, existen condiciones productivas que están fuertemente influenciadas por la variabilidad de los precios de venta y cambios en gustos y preferencias en los mercados de destino.

Para enfrentar estas dificultades, Frutícola Viconto S.A. posee una importante diversidad de especies y variedades de frutales, además de ser el pionero en producción de fruta orgánica, producto muy apetecido tanto en Estados Unidos, Europa y principales mercados externos.

Análisis de Riesgo de Mercado

La compañía está expuesta a distintos tipos de riesgos de mercado, siendo los principales de ellos el tipo de cambio, tasa de interés e índices de precio.

a) Riesgo de tipo de cambio

La exposición al riesgo de tipo de cambio de la Compañía se deriva de las posiciones que Frutícola Viconto mantiene en efectivo y efectivo equivalente, deudas con bancos, fondos mutuos y otros activos y pasivos indexados a monedas distintas a su moneda funcional, esto es, dólar estadounidense.

Tanto el directorio como la administración de la Compañía revisan periódicamente la exposición neta de Frutícola Viconto al riesgo de tipo de cambio. Para esto, se proyecta en base a variaciones en las monedas distintas a la moneda funcional, los efectos financieros que se generarían por los saldos de activos o pasivos que se poseen en dichas monedas al momento de la evaluación. De proyectarse efectos significativos y adversos para la Compañía, derivados financieros pueden ser contratados (principalmente forward) de manera de acotar estos posibles riesgos.

 b) Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés impacta a la deuda financiera de la Compañía. Al 31 de Diciembre de 2014 la Compañía tiene una deuda financiera total de MU$ 7.068, de esta deuda un 69.37% se encuentra en el largo plazo, teniendo 100% a una tasa fija.

c) Riesgo de mercado

El negocio de producción y exportación de frutas presenta una serie de variables que juegan a favor o en contra de la Compañía, dependiendo de la coyuntura de los mercados nacionales e internacionales de fruta, es decir, existen condiciones productivas que están fuertemente influenciadas por la variabilidad de los precios de venta y cambios en gustos y preferencias en los mercados de destino.

Para enfrentar estas dificultades, Frutícola Viconto S.A. posee una importante diversidad de especies y variedades de frutales, además de ser el pionero en producción de fruta orgánica, producto muy apetecido tanto en Estados Unidos, Europa y principales mercados externos.

10) Riesgo de Crédito

El riesgo de crédito corresponde a la incertidumbre respecto al cumplimiento de las obligaciones de la contraparte de la Compañía, para un determinado contrato, acuerdo o instrumento financiero, cuando este incumplimiento genere una pérdida en el valor de mercado de algún activo financiero.

  1. Cuentas por cobrar

La compañía vende su fruta fresca de exportación a través de su coligada Greenvic S.A. con quien mantiene contratos de compra y venta en consignación.  En el mercado nacional la venta esta diversificada en otros clientes relacionados en especial la uva vinífera.

La política de la compañía es cubrir con seguro de crédito a todos sus clientes. En los casos en que el seguro rechaza la cobertura se buscan mecanismos alternativos para documentar la deuda, como es el caso de pagarés y letras de cambio en el mercado nacional.

  1. Inversiones corto plazo y Forward:

Los excedentes de efectivo se invierten de acuerdo a la política de inversiones de corto plazo, principalmente, fondos mutuos de renta fija de corto plazo. Estas inversiones están contabilizadas como efectivo y equivalentes al efectivo y en inversiones mantenidas hasta su vencimiento.

Los instrumentos de cobertura, principalmente Forward, son contratados por plazos hasta la fecha de liquidación de la fruta y solo con instituciones bancarias.

 

11) Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez corresponde a la incapacidad que puede enfrentar la empresa en cumplir, en tiempo y forma, con los compromisos contractuales asumidos con sus proveedores e instituciones financieras.

La principal fuente de liquidez de la compañía son los flujos de efectivo provenientes de sus actividades operacionales. Además, la compañía posee líneas de financiamientos no utilizadas, y la capacidad de emitir instrumentos de deuda y patrimonio en el mercado de capitales.

Para mitigar y gestionar el riesgo de liquidez, la compañía monitorea en forma mensual y anual, mediante flujos de caja proyectados, la capacidad de esta para financiar su capital de trabajo, inversiones futuras y sus vencimientos  de deuda.

 

12) Fortalezas

La compañía trabaja una  diversidad de especies y variedades de frutales que le permiten enfrentar el mercado con un amplio mix de productos.

Bajo nivel de gastos de administración y ventas.

La compañía es pionera en producción de fruta orgánica

El 100% de su producción es propia, esto potencia los márgenes de venta.

Tiene bajo nivel de deuda con relación al patrimonio

 

13) Debilidades

Factores climáticos, períodos de sequías o de lluvias excesivas y fuera de temporada

Volatilidad del precio de venta, en base a la sub o sobre oferta de los países productores.

Tipo de cambio, se reciben ingresos en dólares y se generan costos y gastos en pesos,

Plagas y enfermedades en campos propios y de terceros,

Controles y regulaciones de los mercados externos, especialmente sobre el tema fitosanitario.

Vende principalmente un producto perecible.

Cambios en los gustos y preferencias de los mercados externos.

De la situación anteriormente descrita la Sociedad tiene tomadas medidas para mitigar los factores de riesgos, tales como:

Cuenta con pozos propios para aminorar el  efecto de las sequías.

La Compañía cuenta con moderna tecnología y asesoría especializada para minimizar los efectos negativos de las plagas y enfermedades sobre los predios agrícolas.

Se está trabajando en programas  de higiene y control alimentario, esto nos posiciona positivamente  frente a requerimientos externos de calidad.

Se cuenta con una estructura organizacional adecuada para abordar los distintos frentes de riesgos de mercado.

Con relación al impacto de las tasas de interés, se buscan las mejores opciones de mercados.

La composición de moneda (dólares) extranjera, para este período, respecto de los ingresos asciende a un 85.62 % sobre el total, respecto de los costos la totalidad es en moneda nacional.

En relación a los estados financieros, la sociedad estima que ellos reflejan razonablemente la situación económica y financiera de la empresa.

 

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